1、扎堆赴美上市

Fintech公司在2017年掀起境外上市浪潮。除了2015年上市的宜人貸,截至目前,樂(lè)信、趣店、和信貸、拍拍貸、信而富、簡(jiǎn)普科技6家金科企業(yè)赴美完成IPO。另兩家金融科技公司眾安在線與易鑫集團(tuán)也于今年在香港完成掛牌。

然而,現(xiàn)金貸監(jiān)管漸次落地,多家Fintech公司市值較高峰縮水,股價(jià)連跌。于上周四在納斯達(dá)克上市的樂(lè)信集團(tuán),融資額更是從5億美元降為1.24億美元。此外,趣店市值也難回巔峰,從上市時(shí)的百億美元跌至幾十億美元。

從財(cái)務(wù)狀況來(lái)看,除簡(jiǎn)普科技外,以借貸業(yè)務(wù)為主的其余六家公司業(yè)績(jī)受監(jiān)管影響甚微。三季報(bào)顯示,趣店、和信貸營(yíng)收增長(zhǎng)均超過(guò)300%,拍拍貸增長(zhǎng)244.90%,信而富和宜人貸分別增長(zhǎng)62%和73%。同時(shí),這些公司凈利潤(rùn)同比也均有不同程度增長(zhǎng)。

值得一提的是,這些金融科技公司在研發(fā)投入上砸下血本。其中四家公司的單季度研發(fā)投入合計(jì)高達(dá)兩億,幾乎可以和國(guó)內(nèi)大中型證券公司相媲美。其中,信而富研發(fā)費(fèi)用的占比是幾家平臺(tái)中最高的,為51.38%。

明年或會(huì)有更多金科公司加入境外上市的大部隊(duì),據(jù)悉,陸金所、隨手科技正在為赴美上市做準(zhǔn)備。

2、網(wǎng)貸“急剎車”

高利潤(rùn)促使現(xiàn)金貸在2016年下半年持續(xù)升溫。最新數(shù)據(jù)顯示,目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)多達(dá)2693家,其中通過(guò)網(wǎng)站從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)達(dá)1366家。

后續(xù)現(xiàn)金貸的畸高利率、零征信、多頭借貸、暴力催收等一系列問(wèn)題也暴露于聚光燈下,監(jiān)管層開始加強(qiáng)現(xiàn)金貸的整頓,利率超過(guò)36%以及無(wú)牌照經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金貸平臺(tái)將被淘汰,助貸通道也被暫時(shí)封鎖。

現(xiàn)金貸監(jiān)管趨嚴(yán)催生了網(wǎng)絡(luò)小貸市場(chǎng)的火熱,網(wǎng)絡(luò)小貸牌照一度遭市場(chǎng)瘋搶,轉(zhuǎn)讓價(jià)格被炒到幾千萬(wàn)甚至上億元,多家上市公司也紛紛公告參設(shè)網(wǎng)絡(luò)小貸公司,為網(wǎng)貸市場(chǎng)的火爆又添了一把火。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2017年11月22日,全國(guó)共批準(zhǔn)了213家網(wǎng)絡(luò)小貸牌照。

好景不久,監(jiān)管暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小貸的通知,并啟動(dòng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)小貸的融資排查。目前,按照整治辦要求,多地區(qū)發(fā)布網(wǎng)絡(luò)小貸的排查整治時(shí)間表,重點(diǎn)排查是否主要以自有資金放貸,通過(guò)網(wǎng)貸中介融資、向股東融資是否為股東自有資金。

網(wǎng)絡(luò)小貸利用杠桿融資“監(jiān)管套利”的好日子將一去不復(fù)返。

3、消費(fèi)金融冰火兩重天

2017年消費(fèi)金融行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng),作為消費(fèi)金融行業(yè)重要的參與者,22家持牌消費(fèi)金融公司分化加劇:擁有場(chǎng)景、流量和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在消費(fèi)金融業(yè)占據(jù)優(yōu)勢(shì),同時(shí),一大批網(wǎng)絡(luò)小貸和P2P也切入該領(lǐng)域;持牌消費(fèi)金融公司受限于場(chǎng)景和數(shù)據(jù)等制約要素,發(fā)展相對(duì)較慢。

大部分消費(fèi)金融公司奮力拓展線上線下資源,今年以來(lái)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁,九成持牌消費(fèi)金融公司在上半年實(shí)現(xiàn)盈利,馬上金融、蘇寧消費(fèi)金融和華融消費(fèi)金融均實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈。其中,招聯(lián)金融增幅驚人,上半年凈利潤(rùn)5.41億元,同比增長(zhǎng)982%。與之相反的是:杭銀消費(fèi)金融上半年仍然虧損474萬(wàn)元;北銀消費(fèi)金融則收獲行業(yè)最大罰單,罰款近千萬(wàn)元,相關(guān)高管也被行業(yè)禁入。

監(jiān)管趨嚴(yán)之下,“現(xiàn)金貸”的整治波及消費(fèi)金融公司,沒(méi)有自主獲客渠道和風(fēng)控系統(tǒng)的持牌消費(fèi)金融公司受到較大沖擊。

一個(gè)可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)是:在嚴(yán)監(jiān)管之下,預(yù)計(jì)小貸公司和P2P等市場(chǎng)份額下降,合規(guī)自主經(jīng)營(yíng)的持牌消費(fèi)金融公司將迎來(lái)更大的機(jī)會(huì)。

4、消費(fèi)信貸ABS狂奔

今年以來(lái),居民個(gè)人快速加杠桿,使得消費(fèi)信貸ABS猛增。目前,消費(fèi)信貸ABS已是交易所證券化產(chǎn)品總發(fā)行規(guī)模最大的基礎(chǔ)資產(chǎn)類別。

數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái)個(gè)人消費(fèi)貸款A(yù)BS產(chǎn)品共計(jì)發(fā)行了105單,發(fā)行金額達(dá)2431.66億元,同比增長(zhǎng)2.87倍,成為今年最出彩的產(chǎn)品類別。

消費(fèi)信貸之所以大幅擴(kuò)張,一方面是互聯(lián)網(wǎng)線上消費(fèi)和手機(jī)終端消費(fèi)的普及促進(jìn)了社會(huì)消費(fèi)需求和消費(fèi)信貸的增長(zhǎng);另一方面是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司加入消費(fèi)信貸戰(zhàn)局,業(yè)務(wù)創(chuàng)新擴(kuò)張極快。

然而,個(gè)人消費(fèi)貸款違約風(fēng)險(xiǎn)一直處于高位。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前個(gè)人消費(fèi)貸累計(jì)違約率水平最高已達(dá)30%左右,大部分亦處在15%～25%之間。同時(shí),有些消費(fèi)信貸的資產(chǎn)已經(jīng)暴露出多頭借貸以及取現(xiàn)類消費(fèi)貸款的用途不明等問(wèn)題。

隨之而來(lái)的是網(wǎng)絡(luò)小貸的強(qiáng)監(jiān)管,杠桿資金來(lái)源被封堵,以小額貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS發(fā)行量受限。包括螞蟻金服、京東金融、百度金融等消費(fèi)信貸ABS行業(yè)巨頭均受到影響。

5、AI打開商用場(chǎng)景

2017年,人工智能在金融領(lǐng)域逐步打開應(yīng)用場(chǎng)景,包括征信、大數(shù)據(jù)風(fēng)控、反欺詐、智能客服、智能投顧以及智能投研。

目前,指紋付款、掃臉取款,虹膜識(shí)別等反欺詐功能也已不再新鮮,而基于大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)實(shí)現(xiàn)的智能征信和審批已經(jīng)在后臺(tái)開始解決中小微企業(yè)融資難的問(wèn)題。同時(shí),智能客服可解決客戶大部分問(wèn)題并推薦相關(guān)產(chǎn)品,極大提升客服效率和用戶體驗(yàn),同時(shí)降低人工成本。

值得一提的是,人工智能已可以幫助C端客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置,通過(guò)大數(shù)據(jù)分析客戶的風(fēng)險(xiǎn)與投資目標(biāo)等信息向客戶推薦最優(yōu)資產(chǎn)類別。據(jù)悉,招商銀行的摩羯智投一次可配置產(chǎn)品11只,其智能投顧系統(tǒng)則對(duì)3400多只公募基金進(jìn)行分類優(yōu)化和指數(shù)化編制,每天做107萬(wàn)次計(jì)算,得出適合投資者的優(yōu)秀風(fēng)險(xiǎn)收益曲線。

而在B端,智能投研幫助基金、私募以及銀行人員提高工作效率。記者獲悉,已有公募利用智能投研平臺(tái)快速獲取信息、快速閱讀報(bào)告以及分析研究。

6、支付攻伐戰(zhàn)正酣

今年,清算組織由原來(lái)的寡頭變成雙頭,競(jìng)爭(zhēng)格局凸顯。

首先,為了加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)支付的監(jiān)管,今年8月,央行宣布成立網(wǎng)聯(lián),第三方支付企業(yè)將不再直連銀行:所有網(wǎng)絡(luò)支付要通過(guò)網(wǎng)聯(lián)支付平臺(tái)處理,支付機(jī)構(gòu)內(nèi)部的跨行資金流動(dòng)必須經(jīng)由網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)清算。網(wǎng)聯(lián)掌握支付機(jī)構(gòu)的資金流向,此舉可避免第三方支付在監(jiān)管上的漏洞和風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

雙十一成為網(wǎng)聯(lián)的首秀。因今年支付寶只向網(wǎng)聯(lián)切量五成,相當(dāng)于承擔(dān)來(lái)自支付寶一家的銀行卡交易筆數(shù)大概為8.18萬(wàn)筆/秒。據(jù)了解,網(wǎng)聯(lián)的平臺(tái)滿配峰值是支持18萬(wàn)筆/秒,首秀獲得成功。

其次,央行上收備付金。央行明確第三方支付機(jī)構(gòu)在交易過(guò)程中,產(chǎn)生的客戶備付金,將統(tǒng)一交存至指定賬戶,由央行監(jiān)管,支付機(jī)構(gòu)不得挪用、占用客戶備付金。按照要求,今年4月17日起,共有258家第三方支付公司需要上繳備付金。這也宣告第三方支付“吃利差”時(shí)代終結(jié)。

7、P2P合規(guī)化加速

P2P備案、存管等硬指標(biāo)使得行業(yè)門檻水漲船高,行業(yè)擠出效應(yīng)更甚。

作為P2P合規(guī)的基本條件之一,近期,上線銀行存管的P2P數(shù)量在激增。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至目前,已有46家銀行布局網(wǎng)貸平臺(tái)資金直接存管業(yè)務(wù)。今年6月初,完成存管上線的網(wǎng)貸平臺(tái)僅有211家,而到12月份,已有 677家平臺(tái)完成存管上線。

此外,多家大型網(wǎng)貸平臺(tái)已經(jīng)為響應(yīng)去剛兌政策,取消風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,并積極提供信息披露以及備案材料。值得一提的是,中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融信用信息共享平臺(tái)開通一年有余,截至11月末,接入該平臺(tái)進(jìn)行信息披露的會(huì)員單位已達(dá)199家。

而對(duì)于整改進(jìn)展,據(jù)記者多方了解,各地差異較大。目前,依舊有不少大平臺(tái)還不達(dá)標(biāo)。同時(shí)少數(shù)合規(guī)平臺(tái)把風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金變?yōu)橐氲谌綋?dān)保機(jī)構(gòu)或通過(guò)保險(xiǎn)方式為投資人花式兜底。

8、醞釀中的信聯(lián)

在目前監(jiān)管設(shè)想中,“信聯(lián)”將是一個(gè)有望破除各個(gè)現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)“各自為政”的國(guó)家級(jí)網(wǎng)絡(luò)金融個(gè)人信用基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)。

此前,業(yè)內(nèi)大多是通過(guò)小范圍聯(lián)合共享、基于多頭借貸等行為大數(shù)據(jù)模型等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控,但效果有限,也難以全行業(yè)普及。醞釀中的信聯(lián),似乎籌建進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段,據(jù)悉目前已選出新機(jī)構(gòu)董事成員,輪廓漸漸明朗。

對(duì)于“信聯(lián)”的籌建,有一個(gè)至今一直被質(zhì)疑的大難題——8家征信機(jī)構(gòu)自身能否率先完全打破平臺(tái)、數(shù)據(jù)共享?最新傳出的做法是,“信聯(lián)”瞄準(zhǔn)的是個(gè)人征信相關(guān)的金融數(shù)據(jù),傳統(tǒng)金融之外的全國(guó)數(shù)千家網(wǎng)貸、地區(qū)小貸、消費(fèi)金融、金融租賃等中小微金融機(jī)構(gòu)、互金公司才是最主要和最直接的信息來(lái)源。

9、區(qū)塊鏈破局

8年暴漲2600萬(wàn)倍、5個(gè)交易日比特幣價(jià)從最高2.2萬(wàn)美元跌至逼近1.1萬(wàn)美元近乎腰斬……

今年以來(lái)比特幣價(jià)行情暴漲暴跌、驚人財(cái)富溢價(jià)的吸睛效應(yīng),帶來(lái)一波數(shù)字貨幣熱潮;作為數(shù)字幣背后的底層技術(shù)區(qū)塊鏈,已有落地場(chǎng)景。如金融清算層面,區(qū)塊鏈被京東金融應(yīng)用于ABS云平臺(tái)系統(tǒng),來(lái)提高資產(chǎn)證券化系統(tǒng)的透明度和可追責(zé)性。

展望未來(lái),跨境支付和清算、供應(yīng)鏈金融管理、大數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易、保險(xiǎn)等被認(rèn)為是區(qū)塊鏈最有可能規(guī)模化落地的幾大領(lǐng)域。然而,不應(yīng)回避的是,國(guó)內(nèi)區(qū)塊鏈建設(shè)方面技術(shù)還不成熟、行業(yè)投入?yún)⒉畈积R。

今年上半年,市場(chǎng)上各類 “山寨數(shù)字幣”一度猛增至上千種,假借區(qū)塊鏈之名野蠻生長(zhǎng);而因?yàn)楸O(jiān)管真空,再加上暴富神話炒作,ICO(代幣發(fā)行)充斥炒作亂象、成為少部分人大肆投機(jī)圈錢游戲,最終引發(fā)監(jiān)管關(guān)注,數(shù)字幣內(nèi)地直接交易平臺(tái)被關(guān)停。

如何讓區(qū)塊鏈回歸革新金融技術(shù)及應(yīng)用本身,對(duì)監(jiān)管者、市場(chǎng)參與者仍是明年待解之題。

10、云上戰(zhàn)爭(zhēng)打響

一場(chǎng)不見(jiàn)硝煙的云上戰(zhàn)爭(zhēng),早已打響。商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型需求與成本壓力,讓監(jiān)管部門認(rèn)識(shí)到金融上云的必要性,因此提出未來(lái)銀行業(yè)面向互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景的信息系統(tǒng)須全部遷移至云計(jì)算平臺(tái),其他核心系統(tǒng)分批上云。

金融上云的剛需催生了云服務(wù)提供商業(yè)態(tài),而目前,互聯(lián)網(wǎng)系早已規(guī)?；采w客群,銀行系也在今年謀動(dòng)。

互聯(lián)網(wǎng)系云服務(wù)商以騰訊和阿里為代表:以騰訊金融云為例,一個(gè)最新的數(shù)據(jù)是,騰訊云在國(guó)內(nèi)的金融客戶超過(guò)6000家,覆蓋銀行、證券、保險(xiǎn)等各大金融企業(yè)。在銀行領(lǐng)域,騰訊金融云已覆蓋四大行;在保險(xiǎn)行業(yè),領(lǐng)域內(nèi)超過(guò)80%的新籌建的保險(xiǎn)公司采用騰訊云作為全業(yè)務(wù)支撐平臺(tái)業(yè)務(wù);在證券交易所領(lǐng)域,香港交易所在國(guó)內(nèi)的交易中心就是采用騰訊金融云混合云的模式構(gòu)建的創(chuàng)新型交易所。

互聯(lián)網(wǎng)系云服務(wù)商爭(zhēng)奪城池的同時(shí),商業(yè)銀行也以發(fā)起設(shè)立子公司的形式,以獨(dú)立載體研發(fā)并輸出云平臺(tái)服務(wù)。目前兩大銀行系云服務(wù)商興業(yè)數(shù)金(興業(yè)銀行旗下)、招銀云創(chuàng)(招行旗下),著重搭載承接核心交易業(yè)務(wù)的私有云,并且在產(chǎn)品中同步輸出各自的標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)流程。

金融云格局遠(yuǎn)未定,兩大陣營(yíng)內(nèi)也都還在前期跑馬圈地階段。可以預(yù)見(jiàn)的是,明年這一領(lǐng)域的戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)更激烈,而一個(gè)好處是:反推整個(gè)金融業(yè)務(wù)的成本進(jìn)一步縮減。